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焦点科技002315业务保持快速增长

发布时间:2019-11-10 21:10:23 编辑:笔名

焦点科技(002315):业务保持快速增长

焦点科技发布2011年中报:完成营业收入2.05亿,同比增长48.12%;净利润7363.8万元,同比增长31.04%;扣非后净利润同比增长27.46%;每股收益0.63元,同比增长31.25%。

递延收入快速增长,公司市场运营状况依然良好:公司递延收益为1.68亿,同比增长41.8%;预收款项为1597万,同比增长356.3%。递延收益和预收款项高速增长,表明公司运行状况依然良好,未来业绩保持快速增长有较高的确定性。

会员数量和ARPU值继续双双保持20%以上的增长:公司付费会员数量达到1.33万的新高,半年同比增速22.6%,提高2.3个百分点,表明公司日趋成熟的销售团队打单能力持续提升;同时ARPU值同比增长20.8%,达到1.53万,公司通过深化服务提升用户贡献的策略依然有效。

新业务不断推出,导致费用高企,但不影响公司未来成长性:公司管理费用同比提升82.48%,高于营收增速。主要原因在于今年公司的新业务保险代理、采购、物流正式推出,中国制造中文版销售团队开始运营,员工数量及人均薪酬的提升使得今年费用集中体现。但随着以上深度服务业务的顺利开展并贡献业绩,公司边际成本持续降低,而ARPU值将加速提升。

业绩预测及估值:预计公司2011~2013年营收分别为4.91、7.06和10.17亿元,EPS分别为1.67、2.29和3.34元,给予2012年30~35XPE,未来12个月目标价69~80元,依然给予买入评级。

提示:公司2011年费用集中释放,市场预期已经位于谷底;但公司未来依然具备极佳的成长性。作为互联电子商务企业,按照2012年业绩目前估值仅为23倍,建议投资者积极关注。

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